北京pk10 中信证券：有色牛市还很长，阶段性回调便是进场契机
发布日期：2026-02-26 22:29 点击次数：121
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21世纪经济报说念记者 冯紫彤
2026年开年，有色金属板块延续火热行情，成为阛阓当之无愧的“顶流”。
但是，在价钱与阛阓脸色双双攀至历史高位确当下，投资者心中却不免欢乐与弥留交汇。当股价与商品价钱王人飞，是该陆续拥抱趋势，照旧警惕过热？当龙头公司与成长股各有逻辑，是求稳照旧博弹性？当ETF与个股各有优劣，平淡投资者又该怎样遴荐？
围绕有色金属板块的选股和投资战略，日前，中信证券有色金属行业首席分析师敖翀在招揽21世纪经济报说念采访时给出了他的判断。
他认为，长趋势尚未限定，但短期风险正在快速辘集。对于投资者而言，现时更合适的战略是“持有但不盲目追高”，若涨得过快可议论阶段性减持，调理才是值得关注的进场时机。
敖翀进一步指出，选股需伙同阛阓阶段：趋势设有时，龙头公司细目性最强；风险偏好较高的投资者则可关注具备“量增价涨”逻辑的成长型公司。同期，他也指示可关注“背离型”往来契机，即当商品价钱不绝上升而股价未涨时，往往可能是阶段性的布局窗口。
在风险识别上，他提醒需紧盯利率预期变化、监管动态、库存数据与企业盈利收尾四大信号。
品种遴荐方面，敖翀依然将铜当作中长线首选，认为跟着国内经济有望阶段性回暖，阛阓往来逻辑将迟缓向中不雅切换，铜板块有望迎来更好发达。
以下为对话实录节选：
《21世纪》：在归并派商品牛市中，比如咱们都看好铜，投资者是该买资源储量大的行业龙头求“稳”，照旧该押注有新增产能的中型公司博“弹性”？在您看来，决定2026年选股输赢最要津的一两个身分是什么？平淡投资者有莫得相对浅近的判断圭臬？
敖翀：对于选股，大家可以把合手几个治安，中枢是要判断咱们正处于什么样的阛阓阶段。
率先，照旧去参谋一些龙头公司，比如行业里市值较大的代表性企业。从历史发达来看，这些龙头公司在商品价钱处于底部时，往往能够以较好的条目收购优质财富，这如故在一定进度上获得了考证。同期，在价钱上升周期中，它们又能将利润开释出来，这评释其策画处分能是可以的。因此，咱们更有原理坚信这类企业具备不绝性。一朝趋势成就，持有这些龙头公司是细目性较强、可靠性较高的遴荐。
第二，可以关注一些往来性的契机。比如，第二梯队的公司，也便是次一级的龙头。这类公司市值相对较小，往往需要具备一个向好的预期逻辑。在有色行业中，资金尤其偏好“量增价涨”类型的公司，即既有量的增长，又处于商品加价周期中，这么功绩收尾的可能性很大，容易成为阛阓阶段性的往来热门。
在往日几年的铜行业，阛阓就陆续挖掘了十几家这么的公司，它们在不同阶段都曾成为焦点，无一例外都阐明了量增价涨的逻辑，市值从两三百亿成长到了八百至一千亿的级别。随后阛阓又会陆续寻找下一批具备成长后劲的公司。投资阛阓遥远在追寻成长性故事，成永劫常对应着更高的估值逻辑。
总结来说，对于相对老成的投资者，若是看好板块，冷漠拥抱细目性高、相识性强的大型龙头公司。对于风险偏好稍高的投资者，则可以合适关注成长性更强、弹性更大的中型公司，当作往来战略的补充。
《21世纪》：对于念念把合手这波机遇的平淡投资者，是通过行业指数基金、主题ETF参与，照旧应精选个股？哪种阵势更能捕捉2026年的结构性契机？
敖翀：不管是ETF照旧股票，都是金融用具，仅仅适用于不同的投资东说念主群。
最近三年，阛阓上各类ETF发展得相配快。跟着股票池子越来越大，赛车pk10官网平台参谋的难度也大幅增多了，好多投资者会认为与其选贫窭参谋也参谋不明晰的个股，不如平直买入看好的板块。ETF比较妥当技术有限、对阛阓有初步了解，但认为某个板块有契机不但愿错过行情的投资者。
比较之下，我认为购买个股对投资者的要求更高，需要对公司有长远的理会。就像咱们平时买手机或其他家具会货比三家、仔细参谋参数同样，用真金白银投资股票更需要干涉元气心灵去参谋、去建立理会。因此，股票投资可能更妥当那些具备一定理会、学习才能和参谋元气心灵的投资者。
《21世纪》：有色板块波动剧烈。有哪些相对浅近的信号，能提醒咱们“行情可能过热了”？站在现常常点，您认为最需要警惕的风险是什么？
敖翀：对于阛阓走势和风险的判断，我认为有以下几个需要关注的办法：
率先，阛阓脸色。但这个相干的办法追踪有一定难度。举例，像单日涨幅惊东说念主的情况，诚然荒凉且后续可能仍有契机，但判断其何时转向着落更为贫穷。对于黄金、白银、铜这类全球化订价的商品，一个要津的不雅察点是利率水平，尤其是短期利率的预期变化。这可以说是现时阛阓上最明锐的一根神经。举例，好意思国通胀数据若是超预期，就可能变调阛阓对好意思联储降息节律的预期，从而激勉价钱波动。近期阛阓的每一次调理，险些都与好意思联储的表态或利率预期的变动相干。
第二，要密切关注监管动态，比如往来所发布风险预警、晋升往来保证金和调理涨跌停板幅度等。当监管频繁发函指示风险时，相干板块可能需要议论侧目，不宜在高位进行冒险操作。
第三，可以从经济数据中度量风险。举例，电板行业的库存情况便是阛阓相配平和的办法。若是库存积累远超预期，就可能导致短期风险快速开释。因此，存货、库存等数据的波动对趋势判断会形成一定进度的影响。
临了，从股票投资的角度，要关注上市公司的盈利收尾情况。即使现在龙头公司的利润开释情况很好，但也要警惕那些阛阓关注的细分界限龙头或中型公司。若是它们的利润开释节律不足预期，或者与阛阓预期偏差较大，都有可能对相干股票板块酿成冲击。
《21世纪》：2026年，决定A股有色板块全体走势的，究竟是商品价钱还能涨多高，照旧上市公司盈利的可不绝性？若是两者短期出现背离，咱们应该怎样量度？
敖翀：咱们频繁把“背离”当作一种可考证的往来契机。
有色金属类股票的价钱，实质上是经久围绕商品价钱高下波动的。商品价钱的不绝趋势最终会反应到企业盈利上。诚然股票可能在历程中受到各式身分扰动出现背离，但它终究会转头。
一朝出现“商品价钱不绝上升，股票却迟迟不涨”的时势，反而毋庸懆急，可以耐烦恭候。因为一般企业的盈利收尾庸碌比商品价钱滞后3到6个月。是以可以去不雅察这种背离，往往是一个阶段性买入的契机。
另一个逻辑是，商品价钱仍处在高位，但股票可能如故不再反应预期了。这个时候咱们需要警惕是不是有可能商品价钱接下来是否会着落转头、而股票可能如故提前见顶或见底。
要笔据不同的品种去作念不同的判断。
《21世纪》：给平淡投资者一个2026年投资有色金属板块最中枢、最平直的冷漠，会是什么？
敖翀：率先，要明确的少许是，长趋势并莫得完毕。不是以年为单元的认识，而是更长维度的逻辑。但短期风险正在充分辘集。莫得只涨不跌的阛阓，短期上升之后，一定会出现阶段性的调理。之后可能是真巧合得关注的进场时机。
{jz:field.toptypename/}从往来战略看，现在依然可以持有这个板块，不管是持有ETF照旧个股。但若是涨得过快，咱们也冷漠议论阶段性减持、赢利收尾。同期，可以关注一些背离型的契机，比如稀土板块，调理之后商品价钱已回升至前期高点，但股票没涨或涨得慢，这类往来性契机值得投资者我方去把合手。
咱们仍然把铜相干产业标的当作中长线往来的首选办法。进入2026年，中国国内经济有望出现阶段性回暖，阛阓往来逻辑将从宏不雅迟缓向中不雅切换。这个技术窗口冒失率在本年下半年，致使可能延续到来岁上半年，基础产业在内的板块可能会有更好发达。
临了也念念提醒诸君投资者，在短期风险高度辘集的配景下，一定要笔据我方的风险偏好和投资偏好操作，作念好相应的风险从容。
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