北京pk10 三只羊借壳去好意思股？ 讼师：并非上市是“出海”
发布日期：2026-02-27 00:26 点击次数：118
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21世纪经济报谈记者 易佳颖
近日，三只羊被传得胜借壳好意思股上市公司Rich Sparkle，精良登陆纳斯达克。
而据公开尊府，2026年1月，好意思股上市公司Rich Sparkle通知完成对Step Distinctive的收购。该方针公司计较电子商务直播带货业务，由Tiktok现象级网红Khaby Lame（以下称“无言哥”）抓股49%，安徽小黑羊汇注科技有限公司抓股13%。
这家安徽小黑羊汇注科技有限公司，在股权全景穿透图泄露，该公司由合肥领头羊文化传媒有限公司全资抓股，后者由张庆杨（猖獗小杨哥）和伸开杨（猖獗大杨哥）分离抓股51%、49%，他们是三只羊首创东谈主。
{jz:field.toptypename/}“这不是三只羊借壳上市，而是无言哥借壳上市，三只羊借壳出海。”北京瀛和（广州）讼师事务所讼师马孝琛在继承21世纪经济报谈记者采访时示意，“在三只羊国内直播业务因空虚宣传被罚、抖音账号停播整改、中枢主播巨额流失的多重打击下，三只羊通过该笔往来，与人人顶流无言哥互助，以36个月独家人人运营权为对价，借助Rich Sparkle Holdings（ANPA）的纳斯达克上市平台已毕‘借壳出海’。”
公开信息泄露，无言哥靠发布无声响应类视频走红，在TikTok上的粉丝量特出1.6亿，是平台粉丝量最多的创作家。值得一提的是，往来达成后，该公司股价在一周内飙升特出650%，随后一周暴跌77%。
马孝琛进一步指出，需要在意的是，公司上市或要紧往来后，特定鼓舞（如首创东谈主、早期投资者、内幕东谈主士）将被退却在一段时天职出售股票，频繁抓续6-12个月，目的是防护股票上市初期被巨额抛售导致股价暴跌，保护公众投资者利益。在本次ANPA公司收购Step Distinctive公司往来中，无言哥、三只羊及原ANPA鼓舞的股权，王人可能受锁如期敛迹，具体条件（时长、分批解锁比例等）尚未公开露馅，如任何鼓舞思要变现，需恭候锁如期收尾。
并非“借壳上市”
公告露馅，该往来估值约为9.75亿好意思元，往来后公司将不息由无言哥教导。而陪同该收购完成，安徽小黑羊精良成为其计谋鼓舞及中枢运营互助伙伴。
“该笔互助基于三方博弈，无言哥领有IP，三只羊领有运营才能，Rich Sparkle/ANPA公司领有上市平台。”马孝琛分析谈，“ANPA往来前总股本约为1130万股，新增刊行7500万股股票，用于购买Step Distinctive公司，Step Distinctive公司估值9.75亿好意思元，至极于ANPA公司每股订价为13好意思元。该笔往来中，无言哥及三只羊均未获取现款，而是获取ANPA公司股票。”
同期，ANPA公司私募配售300万股，募资3900万好意思元，往来后ANPA公司总股本约8900万股。ANPA公司通过私募配售获取的3900万好意思元，可能用于逃避整结伴本，当作往来后ANPA公司的营运资金，同期，用于温柔纳斯达克上市要求。
马孝琛进一步阐发谈，北京赛车证据无言哥及三只羊对Step Distinctive公司股权抓有比例推算，往来后，无言哥抓有ANPA公司约3675万股股份，抓股比例约为41%，三只羊抓有约975万股股份，抓股比例约为11%。
当作往来的一部分，安徽小黑羊将领有36个月无言哥在人人范围内的独家全链运营权，包括：直播与短视频电商洽商、TikTok商店运营、跨境供应链融合、售后就业、AI数字东谈主生意设立等。该公司还设定了一个攫金不见人的方针：在某个不决的日历前已毕40亿好意思元的年收入。
“据悉，无言哥已签署面部特征、声息特征、步履格局、手势、神采数字化的授权，后续毋庸切身拍摄，可通过AI数字分身已毕24/7小时直播，何况可用AI生成多话语版块。三只羊的直播电商运营教导、中国供应链资源、TikTok Shop运营团队、AI数字分身本事设立才能等是有关往来方看中的。”马孝琛指出，“但是，要是三只羊对往来后的公司的孝顺主要在运营方面，那么其可能需要承担运营不达方针风险，如运营情景不达预期，可能失去后续互助的可能。”
处罚纪录或有影响
另一方面，“猖獗小杨哥”偏激主体企业“三只羊”曾因“香港好意思诚月饼”“澳洲谷饲牛肉卷”等居品空虚宣传等问题堕入公论风云。属地合肥市阛阓监管局发布情况通报称，对三只羊公司充公犯警所得、罚金推测6894.91万元，并责令其暂停计较限期整改，承担有关法律包袱。
“该笔往来后，三只羊业务上切割国内直播与国际运营。”对此，马孝琛指出，“股权上三只羊仅抓ANPA公司11%股份，ANPA并非中国注册公司，主打IP无言哥又是外籍东谈主士，在一定进度上物理防碍了国内处罚纪录。然则，这种防碍无法足够废除影响。”
他进一步分析谈，“证据好意思国证券往来委员会信息露馅公法，主要鼓舞布景及监管处罚纪录均在露馅范围内，三只羊触及的巨额罚金、抖音停播整改、主播大边界解约等事项均属要紧信息；同期，36个月独家运营条约组成要紧合同，若国内处罚影响践约才能，也需要露馅。”
2024年9月，抖音电商安全中心发布公告称，为宗旨风清气正的社区氛围，保险残害者正当权利和精良的购物体验，证据有关法律公法及《抖音电商创作家照应总则》，平台对“三只羊”进行了处罚。自9月21日起，平台已对“三只羊”旗下账号进行停播处理，后续将进一步敦促其积极整改，妥善科罚有关残害者的售后赔付事宜。
不外，在2025年3月，合肥市阛阓监管局再次发布通报称，三只羊公司已交纳罚没款6894.95万元、累计赔付2777.85万元。经三只羊公司央求，市聚拢拜谒组组织有关行使部门和讼师、残害者代表等进行笼统评估，以为三只羊公司整改妥贴要求，具备收复计较条件。
2025年9月以来，三只羊旗下主播嘴哥、老K的K和乔妹等陆续在抖音复播，三只羊旗下自营居品账号小杨臻选也在2025年11月在抖音开播。
但更为枢纽的是，三只羊运营才能与ANPA的40亿好意思元收入方针深度绑定。马孝琛提醒谈，“而现行架构仅已毕法律表情防碍，骨子仍依赖国内供应链与中枢团队。国内处罚是否导致践约才能骨子性着落？国际业务能否实在孤独存续？三只羊中枢东谈主员是否会再次出现负面舆情，卷入负面事件？这些王人会对ANPA人人业务形成骨子性冲击。”
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